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康宁杰瑞制药-B(09966)跌超4%，截至发稿，跌4.62%，报7.43港元，成交额1945万港元。自今年高点以来公司股价已回撤近50%。

消息面上，康宁杰瑞日前公告，KN046的III期临床试验已于2022年3月完成第一次期中分析，并达到预设无进展生存期终点。而KN046-301之所以不能在近期揭盲，是因为OS(指总生存期)暂未达到统计学显著性差异，独立数据监察委员会建议研究继续进行并进一步收集后续的OS数据直至最终OS分析。

分析人士表示，康宁杰瑞面临的市场竞争环境“恶劣”。一方面，康宁杰瑞仅有一款商业化产品——全球首款皮下注射PD-L1抗体药物恩沃利单抗，但是PD-L1抗体药物的“内卷”程度无需多言。另一方面，康宁杰瑞布局的双抗产品已经失去成为“首款”想象力。

在此基础上，如果康宁杰瑞产品的数据没有显著优势，则其未来能获得多大的商业成功就更无法保障。这也会使得投资者对于这个产品数据的关注尤为密切。它也体现了当前市场对创新药企的产品实则提出了更高要求。这一要求当然不只是针对康宁杰瑞。