6月26日，端午节后的首个交易日，A股多概念遇冷，其中液冷服务器板块持续走低，中科曙光（SH603019，股价49.19元，市值720.1亿元）触及跌停；曙光数创（BJ872808，股价55.81元，市值111.6亿元）跌超17%；高澜股份（SZ300499，股价18.05元，市值55.71亿元）、拓维信息（SZ002261，股价18.18元，市值228.4亿元）、锐捷网络（SZ301165，股价62.11元，市值352.9亿元）等跌超9%。

今年以来，随着AI和大模型受追捧，算力需求爆发，能有效降低电子设备温度的液冷技术沾光走红，各厂商纷纷加码液冷服务器，概念股增员，一度掀起数据中心的“液冷时代”，成为服务器领域继算力后的又一当红业态。

值得注意的是，从需求和市场竞争格局来看，根据沪IDC数据，2022年中国液冷服务器市场规模达到10.1亿美元，同比增长189.9%，预计2027年市场规模将达到95亿美元。需求激增背景下，下游用户，如运营商还在带头推动液冷技术应用，看到红利的企业开始尝试入局。但另一方面，2022年中国液冷服务器销售量排名前三的厂商合计占据七成左右的市场份额，巨头地位短期内仍难以被撼动。 

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多股下跌 部分个股近一月走势良好

截至6月26日收盘，拓维信息报18.18元/股，单日跌幅达9.60%，一度接近跌停。不只拓维信息，端午节后的首个交易日（6月26日），A股多板块遇冷，节前强劲的人工智能、ChatGPT等概念也没能挽救整体局势，借助算力需求爆发走红的液冷服务器板块自然也没能幸免，盘中一度持续走低。

具体来看，截至当日收盘，中科曙光触及跌停；曙光数创跌超17%；高澜股份、拓维信息、锐捷网络、光迅科技（SZ002281，股价36.33元，市值291.8亿元）跌超9%；中石科技（SZ300684，股价22.51元，市值63.22亿元）、欧陆通（SZ300870，股价59.80元，市值60.85亿元）跌超8%；网宿科技（SZ300017，股价7.26元，市值176.9亿元）、浪潮信息（SZ000977，股价56.71元，市值834.8亿元）等多只概念股跌超7%。

图片来源：股票软件截图

值得注意的是，此轮下跌幅度较大的部分个股近一月的涨幅其实很显眼，5月25日至今，拓维信息累计涨幅达55.12%，浪潮信息累计涨幅52.65%，光迅科技累计涨幅42.75%。

良好的走势背后是资本对行业前景的认可。

今年以来，大模型浪潮来袭，大厂及初创企业对算力和数据的需求与日俱增，对设备散热要求就更高，风冷逐渐乏力，数据中心进入“液冷时代”。从技术的角度看，一旦IDC冷冻系统出现故障，将导致机房设备温度快速升高，甚至直接进入宕机状态。液冷（也称水冷）技术因此成了服务器厂商“下饺子”的集中地，甚至有厂商打出了“All in液冷”的口号。

国际数据公司（IDC）数据显示，2022年中国液冷服务器市场规模为10.1亿美元，同比增长189.9%。预计2022年~2027年，中国液冷服务器市场年复合增长率将达到56.6%，2027年市场规模将达到95亿美元。

多重利好下玩家扩容 前三厂商占据约七成市场份额

市场规模有了，下游玩家开始更新游戏规则。

今年6月5日，在第31届中国国际信息通信展览会“算力创新发展高峰论坛”上，三大运营商与液冷产业链代表企业共同发布《电信运营商液冷技术白皮书》（以下简称《白皮书》），提出三年发展愿景：三大运营商将于2023年开展技术验证；2024年开展规模测试，新建项目10%规模试点液冷技术；2025年开展规模应用，50%以上项目应用液冷技术，共同推进形成标准统一、生态完善、成本最优、规模应用的高质量发展格局。

对此，民生证券认为，根据工信部统计，预计到2025年中国IDC新增机柜需求达到每年75万台，再结合《白皮书》要求液冷渗透率达50%（即50%为高功率机柜），则年均新增10KW以上机柜38万台（平均单机柜10KW），浸没式液冷单KW价值量约1.2万元，则年均新增液冷市场规模约450亿元。

如此大的体量，有机会的企业自然要想办法分上一杯羹。

6月21日，拓维信息在互动平台回复投资者提问时直言，目前液冷技术还处于发展初期，公司部分AI产品已使用液冷技术。6月25日，同花顺数据显示，拓维信息新增“液冷服务器”概念。在IDC中国服务器市场分析师索引看来，目前液冷服务器整机供应相对集中，相信今年会有更多的服务器厂商加入这一市场。

不过，从整体市场份额来看，巨头地位短期内仍难以被撼动。根据IDC数据，2022年中国液冷服务器销售量排名前三的厂商分别为：浪潮、超聚变、宁畅，占据了七成左右的市场份额。其中，互联网、电信、政府和教育是液冷服务器最大的采购行业，占整体液冷服务器市场80%以上的份额。

索引指出，中国液冷服务器市场仍处在早期发展阶段，虽然在多年前已开始被应用，但更多集中在几家超大规模互联网公司以及国家教科研项目中。2022年是中国液冷服务器市场具有里程碑意义的一年，越来越多的传统行业开始从0到1部署液冷数据中心。随着CPU和加速芯片功耗的不断提高，液冷数据中心部署不仅是响应国家PUE指标的要求，也会给企业在提高数据中心密度、降本增效等方面带来实际的收益。

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