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上周末，证券监管部门释放了多重政策利好，宣布自8月28日起将证券交易印花税实施减半征收的同时，又决定自9月8日收市后将实施融资保证金最低比例由100%降低至80%；重新制订控股股东、实际控制人减持新规；阶段性收紧IPO节奏，地产上市公司再融资不受破发、破净和亏损限制减持等，一共出台了四项利好政策。

尤其受到交易印花税实施减半征收政策刺激效应的影响，8月28日开盘后A股三大股指集体高开，沪指、深成指、创业板指涨超5%，超5000股上涨。但随后震荡回落，至收盘A股三大股指总体上扬：上证指数涨%，报收点；深证成指涨%，报收点；创业板指涨%，报收点。沪深两市全天成交额约11300亿元，较上一交易日扩大约3600亿元，两市共有约3600只股票上涨，约1500只股票下跌。

这是久违的股市表现，尽管并非太令人满意，但在当前股市低迷态势下，需要一波上涨的走势来提振投资者的信心，降低交易印花税犹如资本市场“寒冬”里吹来的一阵“春风”。

此次下调印花税是2008年以来首次降低，下调幅度高达50%，相当之大，据估算一年减少逾千亿的交易费用。这对于广大投资者来说是一场“及时雨”，它显示出了管理层活跃市场、增强投资人信心的态度和诚意，有投资者可能会在短期加大投资力度，对未来很长一段时间的资本市场走势将形成正面推动。总之，降低印花税对于当前市场走势是重大利好，有利于提振投资者信心，改变市场低迷的走势。

每当中国资本市场处于低迷态势下，央行以及证券监管部门都会出台有利于提振投资信心的若干重大利好金融政策，且这种政策利好效应也是立竿见影的，也是广大投资者所期望和乐见其成的。但是，股市“长盛不衰”并非只需要“政策利好”，更需要上市公司业绩优良等重要内在经济因素来支撑。政策刺激效果只是暂时的，尤其过度的刺激政策用多了，会产生一定的“依赖效应”和“麻木效应”，并不都利于促进资本市场健康发展和激发投资者热情。

由此，证券监管部门在注重政策出台、充分发挥政策短暂刺激效应的同时，还应把关注重点放在资本市场基础制度设计上，构建一个不断完善、开放、规范和监管严格有序的资本市场化运行体系。这需要监管机构立足长远目标，通过市场化、法治化手段，重塑资本市场生态，在全面推出IPO注册制之后，应及时推出A股市场正常退出机制，建立资本市场优胜劣汰机制，培养出高质量上市公司，不断将劣质上市公司淘汰出局，让真正有发展潜力、市场业绩表现优良的上市公司能始终占据金融资源的“制高点”，使资本市场竞争下胜出的上市公司业绩不断成长，每年能按时对股东进行分红，增强资本市场对广大投资者的吸引力，在无形中培育和催化投资者价值投资和长期投资理念的形成，为中国资本市场发展注入长期资金的动能。

此外，政府也应树立长远发展意识，消除短期行为，加大对实体企业尤其是上市公司的政策扶持力度；尤其要不断优化营商环境，进一步推行减税降费的“休养生息”政策，给企业减负；同时不断优化知识产权保护制度，鼓励企业技术创新，为企业转型升级给予优惠的财税金融政策，让实体企业尤其是上市公司能够真正得以全方位发展，拼发出新的活力，不断夯实中国基本经济面，给广大就业者创造更多的岗位和增加收入，也直接为推动中国资本市场长久繁荣和健康可持续发展提供巨大的金融推力，这是广大投资者所期望的，也是中国资本市场对投资者形成永恒吸引力的“定海神针”。

（文章来源：红星资本局）